3年期票面年利率2.38%，5年期2.5%。

利率下行周期，国债正成为越来越多人考虑的投资理财选项。6月10日端午节当天，2024年第三期储蓄国债（电子式）和2024年第四期储蓄国债（电子式）正式发售，不少银行在上午开售后手机银行渠道额度很快被抢购一空，不过，柜台额度情况有所差异。

有多火爆？

手机银行渠道额度被“秒光”

据财政部6月5日披露信息显示，第三期国债和第四期国债均为固定利率、固定期限品种，最大发行额合计500亿元。其中，第三期国债期限3年，票面年利率2.38%，最大发行额250亿元；第四期国债期限5年，票面年利率2.5%，最大发行额250亿元。

上述两期国债发行期均为2024年6月10日至6月19日，2024年6月10日起息，按年付息，每年6月10日支付利息。

储蓄国债主要面向个人投资者发行，其中电子式储蓄国债的认购渠道包括各大银行网点柜台、网上银行、手机银行。根据财政部披露信息，2024～2026年储蓄国债40家承销团成员中，包括6家国有大行、10家股份行，以及24家城农商行。其中，包括六大行在内的16家银行同时开办了储蓄国债（电子式）的网上银行和手机银行销售业务，16家在柜台之外开通了网上银行销售业务，其余8家银行则未开通线上渠道。

10日上午，多家银行介绍，上述两期储蓄国债依然销售火爆，工商银行、建设银行、招商银行、北京银行等多家银行手机银行渠道均显示已售罄。不过，就网点柜台额度看，各家情况有所不同，有银行工作人员称5年期国债销售更为抢手。

工商银行北京一网点工作人员表示，柜台额度需要客户自行前往购买时由工作人员“试一试”才可知道是否有剩余额度；建设银行北京部分网点工作人员称3年期、5年期品种储蓄国债均有余额可购买，但因为假期原因当日购买仅限8:30～15:00；北京银行北京一网点工作人员则表示，该行储蓄国债线下与线上额度同步，若手机银行显示售罄则柜台同样没有可购买额度，不过该行客户经理表示额度可能还会有变化。

截至10日14:00前，未开通手机银行渠道的浙商银行客服人员表示，该行上述3年期、5年期储蓄国债网银剩余额度分别在800万元、200万元左右。

据工作人员介绍情况看，各银行对不同渠道的额度分配规则有所差异，有大行工作人员表示不同渠道额度独立，手机银行额度相对柜面较小。就财政部披露的承销团成员初始基本代销额度比例看，此次两期储蓄国债国有大行仍是承销主力，额度比例合计接近八成，另有招商银行、北京农商行代销额度比例在2%以上，中信银行、光大银行、江苏银行、青岛农商行、重庆农商行等代销额度比例在1%以上。

根据财政部及央行要求，4月10日，网银成员通过网上银行代销两期国债的额度上限为其当期国债初始基本代销额度的40%，手机银行试点成员通过网上银行和手机银行代销两期国债的额度上限合计为其当期国债初始基本代销额度的40%；4月11日至4月19日，网银成员和手机银行试点成员在其取得的代销额度内合理分配各渠道额度比例。这意味着，进入发行期第二天后，各银行不同渠道的额度剩余情况还可能发生变化。

为何火爆？

存款利率持续下降是主因

储蓄国债因为安全性高、收益稳定、变现灵活、投资门槛低，以及较大型银行普通定存的小幅利率优势，“秒光”“日光”的抢购现象不算新鲜，尤其受到追求稳健收益的中老年群体喜欢。进入利率下行周期尤其随着存款利率多轮调整，想要通过长期、稳定理财产品锁定收益的投资者增多。

就利率走势看，尽管储蓄国债的发行利率一路走低，但相比国有大行、股份行的同期限定存主流利率仍有优势。上述2024年第三期、第四期电子式储蓄国债票面利率分别与4月发行的第一期、第二期的水平持平，但相比去年10月发行的第九期、第十期储蓄国债利率均已下行了25BP，当时3年期、5年期品种票面利率分别为2.63%、2.75%。

2022年8月以来，3年期、5年期储蓄国债（电子式）票面年利率累计下滑82BP、87BP。同期，国有大行存款利率经历多轮集体下调，其中3年期、5年期定存挂牌利率分别累计下降了80BP、75BP。

按大行最新挂牌利率和主流执行利率看，3年期、5年期定存挂牌利率分别为1.95%、2%，执行利率最高可上浮至2.35%左右（不包括个人养老金专属产品），部分股份行最高可上浮至2.65%左右，3年期与5年期利率倒挂已不罕见。相比之下，中小银行利率调整更为滞后且节奏差异较大，主流存款利率水平仍优于大行和股份行。

尽管如此，不少投资者认为，虽然国债的票面利率明显下降，但是仍然高于同期的银行存款利率。而且未来银行的存款利率还有继续下行的可能。

光大银行宏观市场部研究员周茂华认为，储蓄国债按年付息，提前支取灵活并且分段计息，避免了普通存款提前支取面临利息损失的问题。近年来储蓄存款尤其是定期存款利率中枢下行明显，储蓄国债能较好兼顾收益和流动性需求，部分投资者以此代替储蓄存款。此外，部分居民对未来存款利率下行仍有一定预期，也提升了投资国债的热情。

中信证券首席经济学家明明表示，近来存款利率持续下降，权益市场波动较大，储蓄国债认购方式便捷，并且具有无违约风险、投资门槛低以及收益稳定可预期的优势。此外在流动性上，投资者还能通过储蓄国债质押获取短期银行贷款。“考虑到广谱利率下行的趋势，未来高收益资产会更加有限，因此国债投资依然有较大的需求。”

国投证券首席经济学家高善文认为，中国长期边际资本回报的下行带动了长期利率中枢的下行，基于此背景下可以预计，10年期国债利率在未来十年将继续下行，并会下跌到2%附近。

提醒

储蓄国债持有期限不同 收益差异较大

在购买条件和限制方面，储蓄国债（电子式）在发行期内按面值向个人发行，100元起购，单一个人国债二级托管账户购买每期国债不得超过300万元。该债券不可流通转让，可按照相关规定提前兑取、质押贷款和非交易过户。

值得注意的是，储蓄国债持有期限不同，会导致收益较大差异。上述第三期和第四期电子式储蓄国债从发行首日开始计息，投资者持有两期国债不满6个月提前兑取不计付利息，满6个月不满24个月按发行利率计息并扣除180天利息，满24个月不满36个月按发行利率计息并扣除90天利息；持有第四期国债满36个月不满60个月按发行利率计息并扣除60天利息。

浙商银行理财客服人员提示，此次续发国债的认购价是根据6月7日财政部招标结果确定，反映了本期债券已发行天数应计利息及市场利率的波动，因此认购价与首发价不一致，为溢价发行，发行价格高于债券面值100元。

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根据财政部公开发布的通知，本期国债为50年期固定利率附息债，将通过财政部北京证券交易所政府债券发行系统进行招标发行，票面利率通过竞争性招标确定。

本息兑付日期方面，通知明确，本期国债自2024年6月15日开始计息，每半年支付一次利息，付息日为每年6月15日（节假日顺延，下同）和12月15日，2074年6月15日偿还本金并支付最后一次利息。

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本次续发行国债票面利率与之前发行的同期国债相同，为2.49%。本息兑付日期方面，本次续发行国债的起息日、兑付安排与之前发行的同期国债相同。自2024年5月25日开始计息，按半年付息，每年5月25日（节假日顺延，下同）、11月25日支付利息，2044年5月25日偿还本金并支付最后一次利息。

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据第一财经、中国基金报、中国网