近日，来自福建泉州晋江的婴儿尿片品牌“婴舒宝”母企舒宝国际集团有限公司（简称“舒宝国际”）赴港IPO上市材料获正式受理。

舒宝国际本次IPO募集资金，计划用于“增设婴童护理和女性护理用品生产线购买机器”“增设无纺布生产线购买机器”“提升品牌、营销及推广活动”“仓库升级改造及IT基础设施投资”等。

即将IPO

舒宝国际于2023年在开曼群岛注册成立，总部位于福建省泉州市，创始人是在外贸行业摸爬滚打多年的颜培坤，主营业务为婴幼儿纸尿裤品牌婴舒宝。

颜培坤为舒宝国际董事长、执行董事兼控股股东，目前他还担任舒宝国际子公司婴舒宝中国、婴舒宝新材料、滁州婴舒宝和晋江利佰达董事职务。

从股权上来看，舒宝国际是一家典型的家族企业，颜培坤透过直接或间接的方式拥有舒宝国际约90%的股份，高管也大多为亲属。其中，颜培坤的女儿颜嘉玮目前担任集团副总裁兼联席公司秘书。

成立第二年，公司便聘请张柏芝作为品牌形象代言人，逐渐打响名声。随着互联网电商崛起，舒宝国际与淘宝、天猫、京东等第三方平台合作，2016年在阿里系的纸尿裤排名中跃居国产品牌前4位。

在微商最火的时候，舒宝国际也组建自己的微商团队，将旗下纸尿裤打造成为“中国十大纸尿裤微商品牌”。

主营业务

婴舒宝主要有三大自有品牌。其中，“婴舒宝”主要销售品牌婴童护理用品，拥有6个品类、140多个SKU；“五月私语”主要销售女性护理产品，拥有20个SKU；“康舒宝”主要销售成人失禁用品，拥有15个SKU。

舒宝国际三个主要产品类别的盈利能力各不相同，其中婴童护理及成人失禁用品的毛利率通常低于女性护理用品的毛利率，婴童护理用品的销售比例显著影响整体盈利能力。

舒宝国际表示，公司依赖于竞争激烈的婴童护理一次性使用卫生用品市场，2021财年～2023财年，公司收入超过约70%来自合同生产业务及品牌产品业务的婴童护理用品生产及销售。

招股书指出，由于婴童产品贡献大部分收入，公司提供婴童产品所在的市场出生率变动可能对产品需求造成重大影响，继而影响收入、溢利及市场份额。

财报显示，2021财年～2023财年，舒宝国际口罩、面巾纸等其他类产品营收逐年递减。舒宝国际解释称，其他类产品收入由2021财年的约人民币1960万元降至2022财年的1040万元，降幅约为46.9%，主要是由于口罩销售减少。而2023财年，该类产品收入同比减少约29.8%至730万元，主要是由于宠物护理用品销量下降。

海外市场

近年来，舒宝国际积极拓展海外市场，其中俄罗斯电商市场的迅猛增长为其提供了巨大的商机。数据显示，按2022年出口额计，舒宝国际是向俄罗斯提供婴童护理一次性使用卫生用品的第二大中国供应商。

其中，婴童护理收入占公司总营收的7成以上，来自俄罗斯的收入占比已超过中国国内，2021年～2023年来自俄罗斯的收入分别为1.05亿元、2.06亿元、3.77亿元，占比分别为40%、50.4%、57.7%；而来自中国的收入占比分别为35.2%、34.4%、31.4%。

舒宝国际坦言，由于公司一直且预期会继续依赖俄罗斯顶级零售商，因此与其业务关系的任何不利变动或以其他方式减少其对公司产品的需求均可能对公司业务、财务状况、经营业绩及前景产生重大不利影响。据投资家