近日，公募基金二季报披露完毕，短债基金再现高热度。截至2024年6月30日，Wind短期纯债型基金（期限配置或组合久期小于等于3年的纯债券型）二季度份额激增2588亿份，整体规模近1.5万亿元。其中，14家公司旗下的产品成为推动增长的主力，进入份额增长“百亿俱乐部”，展现出“大厂”的不俗实力。

为何中短债基金能够持续“吸金”？当前还能继续投资吗？

多重优势造就中短债“吸金体质”

“较短久期”与“债性纯正”是中短债基金的两大鲜明特征。首先，作为纯债基金家族的成员，中短债基金专注于债券资产，不参与股票和可转债投资，有效隔离了权益市场波动。其次，聚焦于期限相对较短的债券。通常来说，债券的波动与剩余期限呈现正相关关系，债券剩余期限越短，债券价格波动越小，投资时所受到的波动一般也就越小。因此，这类基金或可作为一种寻求低风险、低波动的投资理财产品。

中短债业绩表现亦印证了上述特点。就短期看，今年以来中短债市场可谓“真香”。截至2024年6月30日，今年以来，Wind短期纯债型基金指数累计上涨1.74%。银河证券数据显示，中短期纯债债券型基金（A类）今年上半年上涨1.97%。拉长时间维度看，短债基金长期风险收益依然是优等生，截至2024年6月30日，Wind短期纯债型基金指数过去10年年化收益率达3.43%，且在近三年A股震荡期中，该指数仍取得9.15%的佳绩，凸显了其穿越时间、行稳致远的魅力。

而就市场背景看，随着近年来我国无风险利率下行，中短债基金的优势逐渐凸显，该类基金投资范围比较广泛，债券久期更为灵活，或可根据市场变化迅速调整，匹配更多低风险偏好投资者的需求，成为当下理财的好去处。

实力大厂打造“中短债基金优品”

在中短债基金热潮中，固收投资实力突出的基金公司和产品获得市场资金的认可。如作为固收投资领域的老牌劲旅，Wind数据显示，工银瑞信旗下短债基金二季度份额增长142.62亿份。其中，工银尊益中短债基金份额增长67.07亿份、工银尊享短债基金份额增长30.10亿份、工银稳健丰润90天持有中短债基金份额增长22.40亿份，一定程度上反映出长期绩优产品的强大“吸金”能力。

以工银尊益中短债来说，作为长跑选手中的优秀代表，在严格控制风险和保持良好流动性的基础上，主要投资于剩余期限在3年以内的债券品种，就过往定期报告披露的重仓债券看，主要配置方向为中高等级信用债、商业银行次级债和政金债，发行主体信用资质好，不依赖信用下沉增厚收益，且所投债券的剩余期限较短，因此一定程度上信用风险和利率风险均较低，是较好的闲钱投资工具。

就业绩表现看，工银尊益中短债短中长表现均不俗。基金2024年二季报显示，截至2024年6月30日，工银尊益中短债A近1年净值回报率为3.16%，近3年净值回报率为11.70%，成立以来净值回报率为15.86%。银河证券数据显示，该基金过去三年净值增长率排名均居同类前十，其中A类同类8/73，C类9/81，F类2/81。凭借优异表现，工银瑞信尊益中短债债券A获得银河证券三年期五星评级。

工银瑞信旗下另一只长跑优品工银尊享短债亦得到市场的广泛认可。该基金维持投资主体较高等级，且保持相对中性久期水平。基金2024年二季报显示，截至2024年6月30日，工银尊享短债A近1年、近3年、近5年成立以来净值回报分别为2.95%、9.07%、16.73%、18.05%，同期业绩比较基准收益率为2.50%、7.81%、14.00%、15.52%，在各个时间维度均斩获不错的超额收益。在同类排名上，银河证券数据显示，工银尊享短债A净值增长过去三年居同类17/58，过去五年居同类6/28。

后市

短债基金值得关注

市场分析人士认为，居民越来越重视个人资产配置中的多元策略与分散投资，尤为关注资产配置金字塔中的“基石”资产。而在低风险投资理财品种里，相较于其他的现金管理类流动性工具，短债基金因追求流动性与收益性的平衡，市场热度和配置价值不断抬升，值得投资者持续关注。

焦点

股债再现“跷跷板” 安全资产更“吸金”

在经历全球股市“黑色星期一”、全球债市大涨后，8月6日，全球股债市场出现新的轮动，债券市场普遍有所调整。专家表示，受多重因素扰动，海外资产波动性进一步上升，全球金融市场避险情绪依旧浓厚，债市可能成为“避风港”。展望未来，在美国降息预期影响下，美债收益率或趋于波动下行。对中国债市而言，当前内外环境较为友好，但仍需注意央行对于长期限债券收益率偏低的持续关注。

股债快速轮动

8月6日，全球多个债券市场“回吐”前一日涨幅，短短两个交易日，债市上演“过山车”行情。

Wind数据显示，截至8月6日收盘，我国30年期、10年期国债期货主力合约分别下跌0.70%、0.15%，5年期、2年期国债期货主力合约分别下跌0.08%、0.02%。英为财情数据显示，美国10年期国债收益率上行7基点至3.85%，德国10年期国债收益率上行0.5基点至2.19%。

业内人士表示，受外围股市影响，国内债市8月5日大幅上行，但也透支了一定的上行空间，6日股市反弹，债市有所回调也在情理之中。

8月5日，全球股市遭遇“黑色星期一”，债券资产“一枝独秀”，在全球范围上演共振式上涨。

Wind数据显示，8月5日，我国30年期、10年期国债期货主力合约分别上涨1.14%、0.27%，盘中均创出历史新高。30年期、10年期国债活跃券“230023”、“240004”成交利率均突破重要整数关口，分别跌破2.30%和2.10%。海外债市方面，8月5日，美国10年期国债收益率下行2基点到3.78%，德国国债收益率下行9基点至2.13%。

全球股市大跌之际，债市何以成为“避风港”？国投证券研究报告分析，一方面，在不发生违约的前提下，持有债券期间能够获得稳定利息收入，并在到期后收回本金，使得投资债券能够获得持续向上的回报，具备较高的资产保值、增值的安全性。另一方面，债券相比权益、黄金资产的波动更小，同时又能提供相对货币基金更高的基础收益。

此外，债券与其他资产的相关性较低，尤其是和股票资产存在明显的“跷跷板”效应，因此在投资组合中加入债券，在一定程度上，可以有效对冲市场波动的风险。

利多因素占优

在全球资产不确定性加剧之际，全球债市走势引来关注。

展望美债走势，东方金诚研究发展部高级副总监白雪认为，美国通胀持续回落、劳动力市场降温，加之经济下行风险加剧，已构成降息基础。“预计美联储将在9月启动首次降息，全年可能降息2次。美国降息交易将成为降息落地前的大背景，市场短期风险偏好将会有所提振，美元指数和美债收益率或将呈现偏弱震荡态势。”白雪说。

对于中国债市，多位专家表示，当前环境仍对债市构成利好。西部证券研究报告分析，海外方面，中美利差有望收窄，货币政策外部掣肘缓解；国内政策方面，为对冲政府发债和促进消费投资、降息降准等政策可期；机构行为方面，前期观望的机构或有拉久期和加快配置的需求，存款利率和保险产品预定利率等广谱利率延续下行，也意味着债券配置需求仍强。

据中国证券报

上半年权益ETF市值 创历史新高

近日，上交所发布最新ETF行业发展报告。报告显示，截至6月底，境内交易所挂牌上市的ETF数量达到967只，较2023年底增长9%，总规模达2.48万亿元，较2023年底增长21%。其中，权益ETF规模达到1.81万亿元，创历史新高，约占A股总市值的2.2%。

同时，今年以来境内ETF市场资金持续净流入，上半年非货币ETF净流入额达4617亿元，约占2023年全年净流入额的八成。

业内人士分析称，今年以来，指数化投资“政策春风”不断。报告认为，随着新一轮资本市场深化改革各项措施稳步推进，境内指数化投资发展空间广阔，ETF市场迎来发展机遇期。下半年，ETF行业将呈现多方面发展趋势。

降息利好落地

催生长债基金走强

尽管市场仍然担忧人民银行可能出手卖债，但在超预期的逆周期政策加码推动下，近日债市行情愈发火热。8月2日，国债期货30年期主力合约涨0.27%，30年国债ETF集体创下历史新高。继7月30日盘中突破116.4元后，鹏扬中债-30年期国债ETF再创新高，盘中一度达到116.778元，收盘上涨0.21%，收于116.443元。博时上证30年期国债ETF上涨0.28%，收于104.664元。此外，上证5年期国债ETF、鹏华中证5年期地方政府债ETF等均有亮眼表现。

降息利好落地是长债基金表现强势的主因。有机构认为，债市利好并未出尽，降息趋势仍然有可能延续，“债牛”仍有空间。不过，短期内人民银行维持正常向上的收益率曲线态度较为明确，仍需要高度关注其债券卖出可能引发的长债收益率风险。收益率曲线中段“攻守兼备”，性价比更好。

据中证报、中国基金报