昨日，A股三大股指震荡走高。截至收盘，上证指数涨0.70%报3363.45点，深证成指涨1.24%报10127.20点，创业板指涨1.37%报2012.55点。两市及北交所共4468只股票上涨，831只股票下跌，平盘有109只股票。

沪深两市成交总额11854亿元，较前一交易日的10099亿元增加1755亿元。其中，沪市成交4537亿元，比上一交易日3893亿元增加644亿元，深市成交7317亿元。

数字货币概念股大涨

盘面上，数字货币概念股大涨，生物科技板块涨幅居前，珠宝首饰、贵金属等板块下跌。

EDA概念股表现强势，广立微、概伦电子“20cm”涨停，华大九天涨超14%，一博科技等大幅跟涨。

数字货币概念股掀涨停潮，拉卡拉、雄帝科技、四方精创、天阳科技“20cm”涨停，恒宝股份、神州信息、湘邮科技、京北方、海联金汇、中科金财、金证股份、翠微股份均涨停，优博讯、新国都、飞天诚信等多股涨超10%。

生物科技板块多数上涨，睿智医药、舒泰神、益方生物“20cm”涨停，昭衍新药涨停，三生国健、美迪西涨超10%，热景生物等大幅跟涨。

汽车股普遍拉升，金龙汽车、东风股份涨停，汉马科技、江铃汽车、动力新科涨超5%，海马汽车等上涨。

珠宝首饰股多数回落，莱绅通灵跌停，明牌珠宝跌超6%，曼卡龙跌超5%，周大生、迪阿股份、萃华珠宝跌超4%，老凤祥等下跌。

EDA概念股全线爆发

EDA概念股昨日表现强势，广立微、概伦电子“20cm”涨停，华大九天涨超14%，一博科技等大幅跟涨。

近日特朗普政府已要求提供用于设计半导体的软件的美国公司停止向中国企业出售其服务，这是最新举措，旨在加大中国开发先进芯片的难度。

值得注意的是，上述出口限制的消息激励了中国公司，A股EDA概念股全线爆发。

某大型券商研究机构点评认为，西门子EDA或暂停服务，国产EDA加速崛起。该券商表示，国产EDA进展超预期。已实现模拟/面板/存储/射频全流程，设计平台加入AI赋能，射频设计基于GPU算力加速、新增OPC功能实现高端化；2025年—2026年加速补齐数电布局布线、晶圆制造—TCAD等核心堵点。

民生证券此前的研报称，EDA行业收并购整合加速，国产化EDA全流程+IP平台逐步构建。EDA和IP行业存在技术复杂性高、持续创新要求高、产品成熟周期长等特点，收并购成为EDA公司拓展能力范围的最佳途径。

据半导体行业观察，截至2024年的过去30年中，EDA行业累计发生近300次收并购，行业龙头新思科技收并购次数更是多达40次以上。年初至今国内两大EDA龙头公司华大九天和概伦电子纷纷募资收购，国内EDA平台整合节奏加速，国产化EDA和IP领先厂商的能力有望逐步补全，缩小和全球龙头的差距。

纵 深

弱势震荡还要多久？

中原证券认为，央行通过降息和存款利率调整释放流动性，降低企业融资成本，推动资金流向股市。北向资金连续净流入，南向资金加仓港股；ETF份额回升，产业资本净增持，市场流动性韧性增强。预计短期市场以稳步震荡上行为主，建议以政策导向为主线，兼顾业绩确定性与估值修复潜力。仍需密切关注政策面、资金面以及外盘的变化情况。

东莞证券认为，今年前4月全国规模以上工业企业利润同比增长1.4%，企业盈利水平延续恢复向好态势。近期市场情绪出现回落迹象，考虑到大盘在3400点附近或面临一定压力，预计短期市场维持区间震荡走势，虽出现小幅调整，但仍然处于良性运行之中。往后看，A股市场具备较高的战略定力和更强的韧性，预计后续市场有望呈现震荡修复格局。

广发证券认为，从历史规律来看，主要红利资产在六月的胜率明显下降，这种负向日历效应可能和密集分红有关。回到当下，在目前没有新的行业逻辑、市场没有出现大幅波动的情况下，红利方向资产可能在6月逐渐进入逆风期，不同的个股分红除息时间可能是重要观察时间点。但值得注意的是，对于长线投资者而言，逆风期可能是一个很好的介入时间点。

华创证券认为，指数层面短期或维持区间震荡的格局，上下空间有限。配置方面，维持牛市上半场金融再通胀，红利底仓+小盘成长哑铃配置。当前仍处牛市上半场的金融再通胀，剩余流动性宽松助力小盘成长弹性释放，同时通胀尚未回归，红利资产凭借稳定的自由现金流创造和分红能力占优，过去一周万得微盘股指数创新高，申万银行指数同样创下2021年以来新高。牛市上下半场的切换重点在于通胀和EPS的回归，在观测到PPI的显著修复之前，仍维持红利底仓+小盘成长的哑铃型配置思路。

后 市

AI仍是投资主线

中信证券表示，展望下半年，科技产业的投资主线将继续围绕AI展开。随着大模型的持续进步以及中国科技公司在生态、场景落地等方面的探索，AI正在从单点的技术进步迈向更广泛的生产力落地阶段。AI带来的产品形态、生产效率的改善已在广告、游戏、管理软件、智能汽车等领域改变了具体的产品形态或行业格局，为行业创造新的价值。中国科技产业价值重估的过程仍然没有结束，推荐投资人持续关注AI生态扩张、应用落地为细分行业所带来的投资机会。

浙商证券认为，小盘股目前呈现“高拥挤、高估值、低盈利”的特征，短期或面临一定调整压力。公募新规强化业绩比较基准的约束作用，大盘品种后续有望获得增配。

东方证券认为，短期来看，海外市场波动一定程度上影响A股上行动能，在成交量未有效放大之前，指数震荡、题材板块轮动的结构性行情将延续。从市场热点来看，消费股继续表现活跃，黄酒子行业持续飙升，5月以来黄酒指数持续飙升，累计涨幅超40%，远超同期大盘表现。长期来看，高端化将有力提升行业竞争力，龙头黄酒上市公司将从中获利，值得中期关注。此外，可控核聚变、无人驾驶等细分行业表现相对活跃，成为近期较为持久的热点板块之一，后市仍可看高一线。

澎湃新闻、上证报、中证报

长线外资

看好A股韧性

“通过与众多海外投资者的密集沟通，我们深刻地感受到国际市场对中国资产的关注度正持续升温。”“我们注意到，全球投资者在今年一季度对中国资产的持仓需求有所上升。”瑞银全球金融市场部中国主管房东明如此表示。

5月27日，第28届瑞银亚洲投资论坛在中国香港开幕。据悉，超过3500名投资者报名参与今年的论坛，较去年增加20%以上，其中约2000名来自知名投资机构、对冲基金和资产管理公司，400余位为亚洲大型家族办公室代表及超高净值投资者。

房东明称，国际市场对中国资产的关注度主要体现在：首先，市场的流动性越来越向好，这有助于提升投资者的信心。不管是量化基金，还是其他的中长线海外投资者，都希望能够深度参与中国资本市场。其次，新质生产力领域的吸引力正在进一步凸显，人工智能、高端制造等产业链正在不断推动中国股票市场叙事逻辑的转变。

认同中国资产韧性的还有高盛。高盛投资银行数据显示，中国离岸股权资本市场发行量强势反弹，今年以来总量已达344亿美元，占全球总量的15%，同比激增4.5倍。“我们持续见证全球机构投资者的回归，知名主权财富基金和长线投资者正在重返并积极参与各类产品的交易。”高盛投资银行称。

从A股市场表现来看，房东明认为，去年9月底之后政策持续发力，使得A股市场表现出很强的韧性。“在今年一季度非金融板块实现4%左右的同比盈利增长情况下，我们预期今年A股盈利在每个季度都会出现良性回升，这为业绩增长提供了很好的基本面条件。”房东明表示，“总体来看，在全球分散投资的大背景下，我们认为中国股市的战略重要性将不断提升，在全球范围内配置中国资产将为投资者带来超额回报的机遇。”

高盛研究部首席中国股票策略分析师刘劲津则于5月26日发表最新观点称，潜在的外汇韧性支持下，维持对中国股市的超配评级。主题上，该机构看好以人民币计价的资产，认为企业盈利前景有望适度改善，流入中国股市的外资或增多。值得注意的是，5月中旬，刘劲津曾将MSCI中国指数和沪深300指数的12个月目标分别上调至84点和4600点（分别意味着11%和17%的潜在上涨空间）。

4月初以来，人民币对美元升值了约1%。高盛认为，人民币走强的支持因素包括：相比2017年，中国出口行业竞争力增强和多样化发展；人民币可能被低估（尤其是在实际有效汇率基础上）；美元整体疲软及由此产生的从美元资产分散投资的需求等。高盛经济学家预计美元对人民币在未来3个月、6个月和12个月将分别达到7.20、7.10和7.00。

“经验显示，当人民币升值（对美元和一篮子货币）时，中国股市往往表现良好，这与大多数亚洲新兴市场的交易模式一致。”刘劲津表示。

从概念上看，人民币升值可以通过会计、基本面、风险溢价和投资组合流动等渠道使中国股市受益。刘劲津估计，在其他条件相同的情况下，人民币对美元每升值1%，包括换算收益在内，中国股票可能上涨3%。行业方面，当人民币升值时，通常消费品、房地产和多元金融行业表现优于其他行业，防御性行业则表现相反。

上证报