近期，多只公募基金份额扩容。据统计，6月份以来，已有平安中证港股医药ETF联接、平安中证消费电子主题ETF发起式联接等多只基金公告增设新份额类别，覆盖C类、D类、E类等“小众”份额。

业内人士认为，公募基金密集增设新份额，折射出行业从“重首发”向“强持营（持续营销）”转型的深层逻辑，可满足投资者多元化资产配置需求，提升产品竞争力。

A

助力降本增效 与产品差异化发展

6月12日，平安基金发布公告称，旗下平安中证港股医药ETF联接、平安中证消费电子主题ETF发起式联接纷纷增设E类份额。根据公告，上述新设的E类份额产品，均不收取申购费用，而是从基金净值资产中计提销售服务费，并根据持有期设置不同的赎回费率。

随着基金市场的不断创新，A、C、D、E、I、Y等不同基金份额类型为投资者提供了多样化选择。这些份额在产品设计、定位、费率及申购方式上各具特色，以适应不同投资需求。

大致来看，A类份额采用传统前端收费模式，申购时一次性支付申购费，适合长期持有者；C类份额免申购费，但按日计提销售服务费，适合短期持有；D类份额通常针对特定销售渠道，费率设置不统一，适应不同投资者需求；E类份额与C类份额类似，也是后端收费，通过灵活费率结构（如阶梯式申购费）满足差异化需求；I类份额以极低综合费率（如0.1%的年销售服务费）显著降低投资者成本；Y类份额专为养老金设计，费率优惠，且专款专用（只能通过个人养老金账户购买）。

在业内人士看来，公募基金增设新份额具有两大核心动因：一是降低运营成本，盘活存量规模；二是精准匹配渠道需求，拓展销售场景。

深圳市前海排排网基金销售有限责任公司公募产品运营曾方芳表示：“相较于新发基金需经历漫长的审批流程与高额营销费用，增设份额仅需修改合同并公告即可落地。这种‘轻量化’运营模式，可大幅减少基金公司运营成本。”

另据记者了解，不同份额的费率结构与销售渠道高度绑定。曾方芳介绍，D类份额通常在银行渠道销售较多，部分D类份额基金申购起点较高，主要服务于机构投资者或高净值个人投资者；E类份额则多数通过互联网等代销渠道推广“0申购费”策略，以期吸引散户资金；I类份额主要通过直销平台推广，综合费率较其他份额较低。

“老基金持营愈发重要。”晨星（中国）基金研究中心总监孙珩表示，增设新份额可借不同费率设置及申赎规则，来契合特定渠道（如直销或指定平台）、不同类型投资者（如机构或个人）在投资期限、流动性、成本等方面的差异化偏好，这既能吸引增量资金、扩大基金规模，也能让基金公司更好地适应市场变化，增强产品在存量竞争中的吸引力。

B

推动公募机构

精细化运营和服务

今年3月份发布的《商业银行代理销售业务管理办法》提出“严格代销业务管理，防范代销业务风险”等要求。业内人士认为，这将进一步推动基金代销机构在与基金公司合作中严格把关，优化服务体验，同时倒逼基金公司以客户需求为导向，注重持营。

面对日益丰富的份额设计，投资者需根据自己的投资需求和风险等级匹配相应的产品。对此，陕西巨丰投资资讯有限责任公司高级投资顾问陈宇恒建议：“投资者应优先评估自身资金属性。例如，持有周期短于6个月的资金，选择免申购费的C类或E类份额更优；若计划长期持有，A类份额的赎回费优惠可能更具性价比。”

对于公募基金份额创新的下一步方向，曾方芳认为，公募基金创新逻辑将从“规模驱动”转向“质量驱动”，通过差异化设计、技术赋能与政策协同等方面，构建更贴合投资者需求的产品生态，推动行业向精细化转型。

曾方芳进一步表示，公募基金份额创新有五大方向：一是费率机制深度革新，浮动费率模式有望成主流，通过“超额收益挂钩、亏损少收费”机制倒逼基金公司提升投研能力；二是投资者需求细分将催生场景化产品设计，如养老场景的Y类份额、ESG主题的绿色份额等，精准匹配多元化需求；三是技术赋能将重塑公募行业服务模式，随着未来AI风控与投研系统提升效率，动态份额转换将显著降低投资者交易成本；四是政策端不断引导中长期资金布局，个人养老金制度扩容进一步推动Y类份额发展，同时长周期考核将引导基金经理关注长期业绩；五是被动投资浪潮将推动指数基金费率下行与工具化产品爆发，宽基指数基金费率向0.15%以下下沉，数字经济、云计算等主题ETF加速扩容。

纵深

四类公募产品全面爆发

近期，债券型ETF规模突破3000亿元、公募REITs市值突破2000亿元等消息不断，此外，黄金类ETF年内规模翻倍，固收+基金规模重回升势。这四类产品大肆吸金，为基金公司提供规模新增长点。

今年以来，债券型ETF、黄金ETF、固收+基金、公募REITs四大类产品迎来全面爆发，成为公募规模新增长点，合计规模至少增加了超3700亿元。

债券ETF发展提速，成为资本市场中备受关注的投资工具。Wind数据显示，2025年2月债券ETF规模突破2000亿元，截至2025年6月13日，债券ETF总规模又突破3200亿元。债券ETF规模不断实现跨越式发展，相比2024年底增加1460亿元，在不到半年时间里增长幅度高达84%。

海富通基金表示，债券型ETF吸金明显，主要得益于政策支持和市场需求的双重推动。国内债券ETF总规模不断突破，其背后有几个关键因素，如被动化投资理念的普及，债券ETF凭借其持仓透明度高、投资风格稳定、仓位稳定的特点，很好地满足了投资者的配置需求。另外，今年以来债券型ETF产品创新步伐加快，覆盖了更多层次的投资者群体。

黄金类ETF是今年吸金较多的另一类ETF产品，最新规模为1566.7亿元，相比去年底的704.4亿元，增加862.3亿元，增幅高达122%。黄金类ETF大幅降低了投资者投资黄金的门槛，成为重要的避险工具之一。

在今年流动性充裕背景下，投资者进一步认识到公募REITs作为独立大类资产的配置价值，其二级市场热度较高。在首批公募REITs上市即将达到四年之际，全市场公募REITs总市值最新突破2000亿元。截至6月13日，公募REITs总市值为2041亿元，相比去年底增加477亿元。

除上述产品外，固收+产品也成为今年规模增长较大的产品之一。在高波动的行情下，兼顾稳健收益与波动控制的资产配置方案正在重新成为市场的共识。2025年基金一季报披露数据显示，包括一级债基、二级债基、偏债混合型基金和部分灵活配置型基金在内的固收+产品一季度总规模增长超千亿元。多家基金公司的固收+产品规模一季度增长超百亿元。随着公募基金加大营销力度，固收+产品规模在二季度继续保持增长态势。

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指增基金队伍持续壮大

6月16日，东兴中证A500指数增强基金正式开始发行。Wind资讯数据显示，今年以来，指数增强基金队伍持续壮大，截至6月15日，公募机构年内目前，市场上共有366只指增基金，从布局方向来看，以宽基指增基金居多。围绕中证500、中证A500、沪深300、中证1000四大宽基指数布局的指增产品数量占比超60%。同时，今年以来中证A500指增基金数量增长迅速，年内新成立的70只指增基金中，有38只是中证A500指增基金。

东兴基金量化投资业务负责人李兵伟认为，宽基指数对于公募机构布局指增产品往往更具吸引力。宽基指数的成分股普遍具备高流动性特征，这为指增基金的大规模资金运作提供了基础条件。同时，宽基指数的多行业覆盖与市值分层为量化策略的超额收益挖掘空间。

54家公募清盘105只产品

据统计，截至6月14日，今年以来已有105只公募产品清盘。在终止原因上，因基金资产净值低于合同限制、基金持有人大会同意终止、合同到期终止的产品分别有83只、21只、1只。可以看到，因规模不足清盘的产品占比近八成，还有两成产品主动清盘。

年内已清盘的105只基金中，发起式产品有40只，占比为38%，均因基金资产净值低于合同限制而清盘。其中32只已清盘发起式产品为权益类基金，占权益产品清盘总量的四成。显然，三年规模大考机制正加速市场出清。

从产品类型看，年内已清盘产品中，权益产品占比七成。其中，无论是被动指数类产品，还是主动管理产品，新能源、医药、消费等行业主题基金已成为清盘“重灾区”。

公募前5月分红935.5亿元

公募基金分红热情高涨。万得数据显示，今年前5个月，公募基金累计分红金额935.5亿元，较去年同期增长约四成。这一数据反映出公募行业从重规模向重回报的趋势转变，在市场整体回暖背景下，公募基金整体盈利能力有效提升。

数据显示，前5个月共有2635只公募基金（不同份额基金分开计算）实施分红，合计分红次数3823次，分红金额935.5亿元。不管是从基金数量还是从分红次数、分红规模上看，今年前5个月数据均创近3年同期新高。

具体看，前5个月债券型基金和股票指数基金分红最多，分别为713.99亿元和129.09亿元，占比分别为76.32%和13.8%。

本报综合证券日报、券商中国、财联社、经济日报等