前天沪指站上3600点之后，遭遇强压，最终留下长长的上影线。按这种走势，昨天大概率会出现调整。然而，昨天的市场却意外走强，并再度冲破3600点，午后虽然再遇强压，但盘面与前天相比依然偏强，承接能力也较为突出。因为，昨天除了沪指之外，还有两大突破。

一是中证1000ETF突破今年3月创下的高位。

二是平均股价突破今年3月创下的高位。

这两大指标创出高位，而且，昨天在大盘承压的过程中，这两大指数相对扛压。昨天压制市场的主力是红利指数，这一点与前天截然不同。这种行情一是代表市场上资金的有序扩散，二是代表市场近期情绪并未在市场承压的时候受到冲击。

近期，机构对于A股市场的观点亦明显偏向乐观。此前，中信等大型券商认为，A股当下的行情可能与2014年相似。前天，瑞银投资银行中国股票策略研究主管王宗豪表示，香港市场在短期内将面临一定压力，因为外卖和其他行业的竞争压力可能导致盈利预测下调。但随着“反内卷”动能上升，政策变化似乎在酝酿中，相比于其他境内资产和全球股市的估值吸引力，也将继续吸引南向和国际资金流入，维持对H股和中国整体股市的乐观看法。还有一种分析认为，当前的行情与2021年三季度那一波大涨有较高的相似性。

对于市场而言，增量资金成为上涨的主要信号。

2025年二季度，中央汇金再度出手，大规模增持交易型开放式指数基金（ETF）。开源证券数据统计，截至2025年6月30日，根据核心宽基ETF二季报披露，中央汇金及其旗下资管公司等大举买入至少8只宽基ETF，包括4只沪深300ETF、上证50ETF、中证500ETF、2只中证1000ETF及上证180ETF（统一以4月7日后10个交易日内均价计算），合计增持金额或超过1900亿元。

开源证券认为，中央汇金通过多轮ETF增持释放出稳定信号，在应对外部扰动和提振风险偏好方面发挥了关键作用，“政策底”效应正持续强化市场对流动性和系统性支撑的预期。在当前宏观预期平稳、资金面整体充裕的环境下，市场结构性活跃有望延续。应充分认识到政策托底的长期意义，在市场调整与轮动中保持对核心配置资产的信心。

外资也在增配人民币资产。