中国上市公司协会日前公布的《中国上市公司2025年半年度经营业绩报告》显示，截至8月31日，818家上市公司公布一季度、半年度现金分红方案，较去年同期增加141家，其中创业板、科创板、北交所289家公司实现中期分红。上市公司现金分红总额达6497亿元，分红公司整体股利支付率为31.97%。其中，300多家上市公司首次计划发放中期“现金红包”。央企发挥示范引领作用，贡献71%的分红金额，13家公司分红超100亿元。79家公司连续3年中期分红，股东回报意识日益增强，一年多次分红成为新风向，这一趋势对提升市场内在价值具有积极意义。

中报分红阵营扩围

截至8月30日，今年披露中报分红计划的上市公司已达818家，较去年同期的704家增加114家。

需要注意的是，上市公司中期分红规模自2024年以来显著提升。在此之前，A股市场实施中报分红的公司数量基本维持在200家以内，且每手分红力度远低于当前水平。

近两年分红力度提升有多明显？以下三组数据（截至2025年8月30日）可供参考：

中报分红家数：2022年137家，2023年194家，2024年704家，2025年818家。

中报每手分红规模超百元的上市公司家数：2022年13家，2023年12家，2024年17家，2025年25家。

中报每手分红规模在200元以上的上市公司：2022年2家，2023年3家，2024年4家，2025年7家。

数据的变化与监管层持续督促上市公司加大分红力度密切相关。自2023年年中起，证监会陆续约谈上市公司，引导各家增加分红频次与力度。当年中报分红家数有所增加，但增幅尚不显著。

2024年新“国九条”及配套措施的出台，将分红要求从监管引导上升至与上市公司利益直接挂钩。其中最具影响力的规定是：对多年未分红或分红比例偏低的公司，限制大股东减持、实施风险警示（ST）等。规定出台后，一些多年未分红的“铁公鸡”纷纷加入分红行列。

此外，分红对上市公司亦有多重益处。例如，在信息披露评价体系中，对制定中长期分红规划、合理提高股息率、一年多次分红等行为设置加分项，形成正向激励。

进入2025年，加入中报分红队列的上市公司继续增多。值得注意的是，其中有8家公司刚刚上市便推出中期分红计划，包括广信科技、肯特催化、博苑股份、新恒汇、赛分科技、永杰新材、浙江华业、太力科技。

“中字头”发挥引领作用

据记者统计，目前共有74家公司推出派现金额超10亿元的中期分红方案，其中22家为“中字头”公司，占比约三成。

中国移动以540.82亿元的派现金额位居首位。根据中国移动2025年中期分红预案，公司将向全体股东每股派发现金股息2.5025元（含税），合计派发中期股息540.82亿元。2025年全年以现金方式分配的利润占当年股东应占利润的比例将较2024年进一步提升。

另两大电信运营商同样出手阔绰。中国电信拟每股派发现金红利0.1812元（含税），拟派发现金红利165.81亿元，占报告期归属于公司股东的净利润230.17亿元的72%；中国联通拟每10股派发现金股利1.112元（含税），共计派现约34.77亿元。

“三桶油”出手也毫不逊色，中期分红金额合计超过800亿元。中国石油2025年半年度拟每股派发现金红利0.22元（含税），合计派发402.65亿元；中国石化拟每股派发现金股利0.088元（含税），总派息额约为106.70亿元。中国海油则拟每股派发中期股息0.73港元（含税），派息总额约为346.97亿港元（约合人民币316.60亿元）。

此外，中国中车、中煤能源、中信特钢等“中字头”企业的分红总额均超过10亿元。

地方国企上市公司在分红规模上同样相当慷慨。继2024年度分红首超百亿元规模后，紫金矿业2025年中期拟每10股派发现金红利2.2元（含税），拟分红总额为58.47亿元。江西铜业、上海银行、藏格矿业、上港集团等多家地方国有上市公司中期分红金额均超10亿元。

哪家回报力度更大？

大量上市公司纷纷推出分红计划，从投资者回报的角度而言，哪家回报力度更大？

若以2025年中报“每手分红”规模排序，目前排名前十的公司分别为：吉比特（每手660元）、九号公司（每手423元）、义翘神州（每手400元）、硕世生物（每手340元）、中国移动（每手250.25元）、东鹏饮料（每手250元）、思维列控（每手210元）、涛涛车业（每手150元）、安井食品（每手142.5元）以及迈瑞医疗（每手131元）。

纵观近年分红表现，中国移动与吉比特两家公司表现尤为突出。中国移动自2022年1月回A上市以来，始终维持高额中期分红，金额连年上升：从2023年中报每手222.47元、2024年237.89元，提高至2025年中报的250.25元。更值得注意的是，中国移动是目前市场上极少数自上市以来连续实施中期分红的公司，其分红比例也相当可观。2024年其派息率已达73%，并承诺到2026年逐步将这一比例提升至75%以上，显示出对未来盈利和现金流的充分信心。

而被不少投资者称为“分红诚意之王”的吉比特，从2023年起启动中期分红，当年即以每手700元的分红水平高居榜首。2024年虽略降至450元，仍远超同期其他公司。2025年中报，其再度以每手660元分红领先市场，超出第二名237元，持续展现强烈的股东回报意愿。

当然，部分企业虽未开展中期分红，却凭借年度分红彰显实力，以贵州茅台最为典型。该公司已多年蝉联年报“分红王”，2024年报每手分红高达2767.30元，超出同期第二名逾1600元，2023年甚至达到3087.60元，显示出极强的盈利分配能力。

市场人士普遍认为，在监管持续引导和上市公司盈利改善的双重推动下，未来A股分红力度、频次和覆盖范围有望继续提升，进一步增强A股市场对中长期资金的吸引力。

逾300家公司首次中期分红

越来越多的上市公司加入中期分红队列。据记者粗略统计，300多家上市公司首次计划发放中期“现金红包”。

比如安防龙头海康威视，其2025年半年度利润分配方案显示，拟每10股派发现金红利4元（含税），分红总额约36亿元。上半年，海康威视实现营业收入418.18亿元，同比增长1.48%；实现归母净利润56.57亿元，同比增长11.71%。

再如，中国中车计划每10股派发现金红利1.1元（含税），合计派发现金红利31.57亿元，分红比例为43.57%。

“酱油茅”海天味业上半年实现营收、净利润双增长，公司推出2025年中期利润分配方案，计划每10股派发现金股利2.60元（含税），拟派发现金红利15.19亿元，约为上半年归母净利润的38.80%。

此外，海螺水泥、长安汽车、三一重工等多家行业龙头积极推出首次中期分红。

中国市场学会金融委员付立春认为，上市公司现金分红是资本市场走向成熟的信号。具体表现为：一是分红比例提高将增强股市长期回报的稳定性，进而提升投资吸引力；二是有助于优化市场生态，帮助投资者更容易识别货真价实的企业；三是可稳定市场预期。

分红频次与力度双升

近年来，A股上市公司分红行为呈现出一系列令人瞩目的新趋势。不仅现金分红的频次明显增加、总额持续扩大，更多企业在分红结构、长期规划和行业特征方面也展现出重要变化。

值得关注的是，越来越多公司不再局限于传统的年度单次分红，转而制定并公布清晰的中长期分红计划，主动向投资者传递对未来盈利能力和回报水平的信心。例如，迈瑞医疗制定了三年分红规划，计划2025~2027年每年以现金方式分配的利润不少于当年实现可供分配利润的65%；中汽股份也修订相关管理办法，承诺在任意三个连续会计年度内，现金分红总额不低于该期间年均可分配利润的30%。这类承诺显著增强了分红政策的可预期性和市场信任。

从行业分布来看，金融、能源、电信服务等传统高现金流行业仍是分红的主力，其中银行业凭借其稳定的盈利和充足的资本，分红比例尤为突出。与此同时，消费、制造等行业的分红潜力正在快速释放，部分龙头企业通过提高分红率吸引长期投资者，逐步改变以往“重扩张、轻回报”的形象。

上市公司分红理念的转变同样引人注目。越来越多企业将分红视为主动回报股东、构建良性投资生态的重要方式，龙头公司更是发挥出明显的示范效应。这一变化也直接带动了红利相关金融产品的出色表现。根据Wind数据，2025年以来，高度挂钩分红的ETF基金等产品多数在今年实现净值上涨。在低利率市场环境和政策鼓励分红的多重助推下，高股息资产吸引力大幅提升，成为投资者资产配置中稳定现金流的“压舱石”和长期持有的重要选择。

在这一背景下，如何进一步优化A股分红机制，以吸引更多中长期资金入市？清华大学国家金融研究院院长、五道口金融学院副院长田轩建议，监管层应引导上市公司结合自身经营状况和长期战略，制定清晰、稳定的分红政策，并加强执行情况的披露。在具体措施上可突出差异化，例如鼓励科技创新类企业将更多利润用于研发投入和长期成长，而对处于成熟期、盈利稳定的企业，则应支持其提高分红频率和比例，增强股东回报。

重庆商报综合21经济网、上证报、中证报、经济观察报等