有友食品

营收增34.39% 净利润涨17.94%

泡椒凤爪龙头有友食品在2025年实现营收高速增长，利润同步修复，新渠道成为拉动增长的核心引擎。

3月27日发布的年报显示，公司全年营业总收入15.89亿元，同比大幅增长34.39%；归母净利润1.86亿元，同比增长17.94%；经营现金流4.01亿元，同比激增75.47%，盈利质量明显提升。核心产品依旧是增长主力，以凤爪为主的禽类制品营收13.82亿元，占总营收的87%，同比增长41.14%。

渠道结构优化带来了显著增量，山姆、盒马等会员商超单季销量破亿元，脱骨鸭掌成为爆款；零食量贩渠道快速放量，线上渠道营收增速超42%，东南区域更是成为新增量极，营收同比增长超九成。不过，公司也面临盈利被渠道成本挤压的问题，全年毛利率同比下降3.24%，同时应收账款因会员店长账期大幅增加，品类单一的风险依然突出。2026年被视为盈利修复的关键年份，若新品放量叠加费用管控见效，业绩与估值有望同步提升。

秦安股份

行业竞争承压 净利润降13.56%

受汽车行业竞争加剧与原材料价格上涨影响，秦安股份2025年业绩出现明显下滑，但海外市场突破与多元化布局，为公司打开了新的增长空间。

年报显示，公司全年实现营业收入13.52亿元，同比下降15.48%；归母净利润1.49亿元，同比下降13.56%；第四季度单季净利润同比降幅接近60%，业绩承压态势明显。核心产品缸盖、缸体毛利率大幅下滑，市外区域盈利空间被严重挤压。

好在海外市场成为重要亮点，2025年公司产品出口比重翻倍增长，北美福特缸体项目稳定量产，合作持续深化。为破解增长困境，秦安股份在2025年以8.85亿元收购亦高光电99%股权，打造第二增长曲线；同时认购墨现科技股权，布局具身智能产业，规划培育第三增长曲线。目前亦高光电已实现盈利，公司计划2026年推动其产能快速释放，力争成为新的业绩增长引擎。

蓝黛科技

归母净利润猛增48.7% 远超营收增速

蓝黛科技2025年凭借产品结构优化与成本管控，实现了利润增速远超营收增速的亮眼表现，盈利能力显著改善。

3月29日晚间披露的年报显示，公司全年营业收入38.5亿元，同比增长9.0%，创下历史新高；归母净利润1.85亿元，同比大幅增长48.7%；扣非净利润1.41亿元，同比增幅高达114.9%，主营业务盈利能力得到实质性增强。

作为横跨汽车动力传动部件与触控显示领域的企业，蓝黛科技充分受益于新能源汽车行业景气度，紧跟智能化、轻量化趋势，高附加值的新能源汽车电驱动齿轮等产品占比持续提升。

同时，公司通过精益生产、供应链优化实现降本增效，运营效率与毛利率同步改善。当前公司市盈率超35倍，资本市场对其成长性抱有较高预期。公司表示，2026年将继续深化新能源汽车领域布局，提升核心零部件研发制造能力，巩固现有市场地位。

太极集团

营收下滑15.23% 净利润暴涨352.38%

太极集团2025年交出了一份营收与净利润严重背离的年报，营收大幅下滑的同时，净利润却实现数倍增长，这背后主要依靠非经常性损益支撑。

年报显示，公司全年营业收入105.00亿元，同比下滑15.23%；归母净利润1.21亿元，同比暴涨352.38%。其中，闲置资产处置、子公司破产清算、政府补助等非经常性损益合计约6200万元，占净利润比重超51%，超过一半的利润并非来自主营业务。扣非后净利润仅4367.17万元，同比增长13.32%，更能反映主业真实盈利水平。

营收下滑主要受医药行业变革与市场竞争加剧影响，传统中药业务增长承压。不过，公司运营层面有所改善，经营现金流净额由负转正，存货大幅下降带动资金周转效率提升。研发方面，公司推进60项重点研发项目，司美格鲁肽注射液获得临床批件，切入降糖减重热门赛道，华盖颗粒获批在澳门上市。公司表示，2026年将聚焦创新驱动，逐步摆脱对非经常性损益的依赖。

莱美药业

七年连亏难翻身 累计亏损约8.78亿元

在十家渝股中，莱美药业的处境最令人揪心。2025年营收7.76亿元，同比下降2.5%；归母净利润亏损1.35亿元，亏损额同比扩大53.42%。这已经是它连续第七年亏损，七年累计亏掉约8.78亿元。

亏损的原因不难找：毛利率下滑8.62个百分点，资产减值计提7555万元，投资收益由正转负，研发投入1.05亿元全部费用化。但让人担忧的是，公司似乎陷入了“亏损-投入-再亏损”的循环。

不过，莱美药业手里也并非全是烂牌。独家品种纳米炭混悬注射液（卡纳琳）在甲状腺、乳腺外科手术领域地位稳固，2025年还入选重庆市首批“未来产业标志性产品”。尼可地尔片中选第十一批集采，有望以量补价。只是，在医药行业竞争白热化的当下，莱美药业的“七年之痒”还能“痒”多久，2026年将是决定命运的关键一年。

上游财经记者 郑三波